瑞雪兆丰年！昌都贡觉的冰雪世界

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，瑞雪我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。

截至2023年末，兆丰全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，兆丰是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。对于债权融资，年昌1）持续扩大科技型企业发债规模，如为科创型企业发债开辟绿色通道。

2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、都贡绿色转型、都贡普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。商业银行也通过发行具备定向用途的商业银行普通债，冰雪进而信贷支持小微企业或涉农主体经营。近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，世界即金融机构先向相关领域投放贷款，世界再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

2018年7月，瑞雪人民银行发布《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案（试行）》，瑞雪细化考核办法并扩大适用的金融机构范围，2021年方案更新为《银行业金融机构绿色金融评价方案》。2022年11月25日，兆丰个人养老金制度在北京、兆丰上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行实施，覆盖全国大部分省会城市和计划单列市，符合条件的群众可自愿参加个人养老金，年缴费上限为12000元，可享受个税递延优惠。

我们统计，年昌截至2024年3月25日，年昌我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。

如调整优化银行科技贷款的资本占用系数，都贡提高科技金融相关指标在机构内部绩效考核中的占比。梳理政策思路，冰雪落实五篇大文章工作的重点主要有：冰雪运用好结构性货币政策工具、完善并丰富金融产品体系、优化内部资源配置及激励措施、提高专业服务保障能力、强化监管及风险评估能力等。

其三，世界完善创投基金的退出渠道，其中注册制改革深化有助于提高科创企业上市融资效率，活跃并购市场也有助于提高创投基金退出效率。2015年9月中共中央、瑞雪国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》首次明确提出研究银行和企业发行绿色债券，瑞雪当年的12月22日，央行发布关于在银行间市场发行绿色金融债券的公告，明确绿色金融债的界定标准及发行流程，绿色金融债券是指金融机构法人依法发行的、募集资金用于支持绿色产业并按约定还本付息的有价证券。

其二，兆丰提升创投基金对科技型企业风险评估能力。（四）财政、年昌产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，年昌仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。